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三浦印刷の上場廃止と株主の今後についての続きです。

2月27日、東証1部上場の大王製紙は、三浦印刷(7920)に対して、TOB（株式公開買付）を行うと発表しました。

TOB価格は260円、TOB期間は2月28日から4月11日までの30営業日です。手続きが順調に進むと、三浦印刷は上場廃止になります。

一般的に、上場廃止予定のTOBの場合、発表後の株価はTOB価格をやや下回る水準で落ち着きます。

過去の事例では、TOB価格の99.5％がひとつの目安です。三浦印刷に当てはめると

TOB価格260円×99.5％＝258.7円

となります。株価は常に変動するので、256～259円くらいが妥当でしょう。

ところが、何か異変が起きると、TOB価格より大幅に高くなったり、大幅に安くなったりします。前者はソレキア、後者は日立工機やカルソニックカンセイなどが該当します。

今回の三浦印刷も、ちょっと変わっています。

三浦印刷の株価について

時系列データ

3月21日から31日までの時系列株価です。ご覧の通り、3月28日まで、株価がTOB価格260円を上回っています。

しかし、29日以降、259円に下がってしまいました。勘の良い方は気付いたと思います。

その理由は「配当金」です。

2017年3月期配当予想

当社は、平成29年3月期の期末配当を1株当たり3円とする旨の配当予想を公表しておりますが、本公開買付けの成立の有無にかかわらず、この配当予想を修正する予定はありません。

三浦印刷の株主になると、1株につき3円の配当金がもらえました。仮に、株主がTOBに参加（申込）すると、1株につき263円（TOB価格260円＋配当金3円）がもらえる可能性があります。

このため、三浦印刷の株価は、権利付最終日の3月28日まで260円を超えていました。

最近の上場廃止予定のTOBでは、株主優待が廃止され、配当金も無配になることが多いです。

逆に、これらがなくならないと、ちょっとしたニュースになります。

次回以降、TOBが発表されたら、対象企業の権利確定月もきちんと確認しておきたいですね。