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6月3日深夜、ガンホー・オンライン・エンターテイメント(3765)がTOBによる自社株買いを発表しました。大株主ソフトバンクグループ（&ソフトバンク）が保有するガンホー株を、ガンホーが自社株買いで買い取るそうです。

TOB価格は294円。発表前の株価より安いディスカウント価格となっています。

ガンホー日足チャート

発表直後の6月6日。ガンホーの株価はTOB価格を下回る安値288円をつけました。株主がソフトバンクグループからガンホー（自社株）に変わるだけなので、株価にほとんど影響がないと思っていました。考えが甘かったです。

自社株買い発表前に、中国版パズドラを材料に株価が急騰していたので、その反動があったのかもしれません。

TOBによる自社株買い発表企業（2016年）

2016年にTOBによる自社株買いを発表したのはこちら。「発表前株価」は、自社株買い発表前の株価です。「その後の株価」は、発表後に株価が上がれば「↑」のマークを、下がれば安値を入れています。

「株数」は、発行済み株式数に対する自社株買いの割合を「％」で入れました。

この一覧を見ると、TOBによる自社株買いを発表すれば株価が上がるor下がる、という傾向が定まっているわけではありません。

一般的に、株式市場から買い付ける自社株買いは株価が上がりやすいです。しかし、この場合は大株主から買い取るパターン（TOB価格が全てディスカウント）なので、株価に対する影響は“ほとんどない”かもしれません。

ただし、5月のメニコンあたりから風向きが変わってきていて、株価がTOB価格に向けて（TOB価格を下回る水準まで）下がるようになっています。

特に、取引時間中にコレを発表した場合は、訳もわからず「自社株買いだ！」と飛びついて買った後に、株価が急落することもありえます。個人投資家にとって、要注意なサンプルです。